上傳日期：2019年02月20日 作者：上海騰凱融資租賃有限公司（官網(wǎng)） 來源：admin

從汽車金融的細(xì)分行業(yè)發(fā)展情況來看，車抵貸與汽車直租已形成一定市場規(guī)模，參與主體眾多，并且銀行和汽車金融公司等傳統(tǒng)持牌金融機(jī)構(gòu)目前涉足較少，因此，這兩塊市場屬于互聯(lián)網(wǎng)汽車金融的基本盤。

而在2018年，這兩個市場都在經(jīng)歷一場洗牌，只是階段有所不同：車抵貸市場經(jīng)過洗牌，目前大局方定；新車直租市場表面上激戰(zhàn)正酣，但洗牌其實已經(jīng)悄然開始。

（一）車抵貸經(jīng)過洗牌，巨頭凸顯

?2018年以來，由于持續(xù)增強(qiáng)的監(jiān)管風(fēng)暴和爆雷潮的雙重影響，車抵貸行業(yè)經(jīng)歷了一次行業(yè)大洗牌。

據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)貸款余額從2017年底的高點653億元下降到2018年11月底的547億元，降幅達(dá)到16.23%；交易額從2017年底的2477億元下降至2018年11月底的1448億元，降幅達(dá)到41.54%。

另據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2018年11月底，國內(nèi)共有156家運營涉及車貸業(yè)務(wù)，這與峰值的1700家相比，可謂天壤之別。

大洗牌的根本原因在于，部分平臺深陷套路貸、二押、暴力催收等市場亂象，導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量惡化，逾期率和壞賬率快速上升，平臺墊付壓力陡增，而負(fù)債端一旦出現(xiàn)兌付問題就導(dǎo)致擠兌現(xiàn)象的發(fā)生，最終平臺關(guān)停或跑路。此外，車抵貸的商業(yè)模式較重，運營成本高，也是行業(yè)共同難題。

在這樣的行業(yè)大背景下，車抵貸的行業(yè)龍頭微貸網(wǎng)在2018年末成功上市，還是給行業(yè)帶來了些許信心和希望。微貸網(wǎng)成立于2011年，于2012年3月開始，一直深耕車抵貸業(yè)務(wù)，截止2018年上半年，其車抵貸業(yè)務(wù)余額達(dá)到171.6億元，市場份額一直保持在35％左右。

雖然車抵貸行業(yè)經(jīng)歷了2018大洗牌，但是對于行業(yè)來說未必是壞事，去濁才能存清，加之我國二手車市場不斷擴(kuò)大，小微企業(yè)信貸需求的持續(xù)旺盛，車抵貸市場規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大，行業(yè)整體或進(jìn)入一個穩(wěn)健發(fā)展的新航道。

（二）互聯(lián)網(wǎng)汽車直租多方混戰(zhàn)，洗牌進(jìn)行時

2016年底到2017年初，大搜車集團(tuán)推出“彈個車”產(chǎn)品，開啟了互聯(lián)網(wǎng)+新車直租的新模式。該模式將客群定位于一二線城市不符合限購政策或購車分期貸款政策的特殊人群，以及三四五線等低線城市無法滿足銀行或汽車金融公司等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)授信要求的長尾客群。

從2017年年中開始，這個互聯(lián)網(wǎng)汽車金融新賽道開始涌入多個重量級選手，既包括平安集團(tuán)、易鑫集團(tuán)等互聯(lián)網(wǎng)汽車金融綜合服務(wù)商，也包括汽車經(jīng)營性租賃頭部平臺——神州租車、二手車交易平臺三巨頭——瓜子、優(yōu)信、人人車等跨界而來的互聯(lián)網(wǎng)汽車頭部平臺。

2018年，這些處在行業(yè)第一陣營的平臺開始進(jìn)入深耕模式，將自身原有的汽車生態(tài)優(yōu)勢與互聯(lián)網(wǎng)新車直租業(yè)務(wù)模式相結(jié)合，各自形成了新興業(yè)務(wù)與原有業(yè)務(wù)相結(jié)合的生態(tài)閉環(huán)。

這些平臺運營整體較為穩(wěn)健，業(yè)務(wù)體量穩(wěn)步提高，資金渠道正在逐漸打開。例如，神州租車旗下的神州買買車平臺已經(jīng)在深交所發(fā)出以互聯(lián)網(wǎng)汽車直租為底層資產(chǎn)的ABS產(chǎn)品，這就意味著互聯(lián)網(wǎng)直租模式正在逐漸被主流金融體系認(rèn)可。

筆者調(diào)研了解到，2019年會有更多平臺發(fā)出交易所ABS產(chǎn)品，低成本資金的注入會讓這些平臺的業(yè)務(wù)規(guī)模具備快速增長的潛力。

此外，2018年的互聯(lián)網(wǎng)汽車直租市場在參與主體方面，發(fā)生了另一個重大變化，那就是中小型新平臺的大量進(jìn)入。這些新平臺主要來自三個方面：

一是由于2017年底，現(xiàn)金貸新規(guī)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》發(fā)布，互聯(lián)網(wǎng)消費金融領(lǐng)域發(fā)生了重大轉(zhuǎn)向，無場景依托、無資金指定用途的現(xiàn)金貸發(fā)展受到極大的監(jiān)管限制，場景化的消費金融成為大勢所趨。

而汽車消費金融由于授信額度高、市場需求較大，成為眾多現(xiàn)金貸平臺轉(zhuǎn)型的重要方向。特別是作為現(xiàn)金貸巨頭的趣店在2018年年初高調(diào)發(fā)布“大白汽車”戰(zhàn)略，引發(fā)市場高度關(guān)注。

很多現(xiàn)金貸平臺采取跟隨戰(zhàn)略，在2018年跟風(fēng)進(jìn)入市場，例如A股上市的現(xiàn)金貸平臺二三四五集團(tuán)，在今年推出“車貸王”平臺，進(jìn)軍目前還是一片藍(lán)海的農(nóng)村汽車金融市場。

二是由于今年車抵貸市場發(fā)生了前文提到的結(jié)構(gòu)性變化，導(dǎo)致大量車抵貸平臺開始向互聯(lián)網(wǎng)新車直租市場實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

三是很多原本專注線下本地化運營的汽車融資租賃公司開始在線下回租模式基礎(chǔ)上，轉(zhuǎn)型或者新設(shè)互聯(lián)網(wǎng)汽車直租平臺。

從上圖可以看出，隨著近些年汽車融資租賃市場的蓬勃發(fā)展，融資租賃公司的數(shù)量爆發(fā)式增長，競爭形勢迅速激化，隨之而來的是，價格戰(zhàn)和風(fēng)控松綁等行業(yè)亂象在2018年開始大量出現(xiàn)。

很多中小平臺為追求規(guī)模短時間快速增長，開始不斷放松風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，不斷壓低首付比例，不斷放開客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，金融風(fēng)險正在加速累積。

此外，互聯(lián)網(wǎng)汽車直租相較其他汽車消費金融產(chǎn)品，模式更重，運營成本更高，盈利空間有限，風(fēng)險成本一旦突然增加，平臺運營難以為繼。

例如，部分平臺將首付比例壓低到5%甚至零首付，使得直租產(chǎn)品與汽車黑市處置價格（10%左右）之間形成了穩(wěn)定的套利空間，相關(guān)惡性案件時有發(fā)生，針對新車直租市場的黑產(chǎn)市場正在加速形成。

更重要的是，由于目前幾乎所有互聯(lián)網(wǎng)直租平臺開展業(yè)務(wù)所持有的牌照為原商務(wù)部管轄的商業(yè)融資租賃牌照，發(fā)放門檻相對較低。

據(jù)不完全統(tǒng)計，目前其數(shù)量已超過9000家。而在2018年4月，上述牌照的發(fā)放與監(jiān)管權(quán)由商務(wù)部轉(zhuǎn)至銀保監(jiān)會，相關(guān)監(jiān)管細(xì)則有望在2019年頒布，牌照收緊幾成定局，這極有可能成為行業(yè)洗牌的催化劑。

對于互聯(lián)網(wǎng)汽車直租市場來說，2018年的種種市場跡象表明，市場洗牌已經(jīng)開始，行業(yè)分化發(fā)展是必然趨勢。

從發(fā)展脈絡(luò)來看，互聯(lián)網(wǎng)汽車直租市場正在重復(fù)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的經(jīng)典路徑：創(chuàng)新---爆發(fā)---洗牌---穩(wěn)定。

那么，誰將成為汽車金融細(xì)分市場領(lǐng)導(dǎo)者呢？

2019，我們一同期待！

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