上傳日期：2019年02月11日 作者：上海騰凱融資租賃有限公司（官網(wǎng)） 來源：admin

歷經(jīng)股權(quán)質(zhì)押爆倉、債券違約、破產(chǎn)重整等一系列洗禮后，民營企業(yè)信用跌入低谷，以至于在債券、ABS等資本市場頻頻受阻。為支持民營企業(yè)尤其是中小微企業(yè)發(fā)展，國家和地方部門持續(xù)發(fā)文紓困，引導(dǎo)更多資金活水輸血中小微。具體到細分市場，融資租賃行業(yè)正在加大中小微業(yè)務(wù)投放，并嘗試用“風(fēng)險四擔(dān)”模式進行增信。???
設(shè)計特殊結(jié)構(gòu)
最近，融資租賃愈發(fā)重視中小微業(yè)務(wù)，平安租賃、民生租賃、君創(chuàng)租賃、貴銀金融租賃等已設(shè)立或籌備小微金融部門，集中力量開拓小微市場。

“我們正在籌備一個新的小微金融部，專門發(fā)展小微業(yè)務(wù)?！辟F銀金融租賃總裁羅曉春對新金融記者說，盡管目前公司60%都是中小微項目，但具體到小微企業(yè)的比例還不算高。

不久前，羅曉春的信貸團隊做了2筆飲水設(shè)備的租賃項目。這2單業(yè)務(wù)都是面向小微企業(yè)，投放金額在1000萬元以下。其中一家是辦公室桶裝水和瓶裝水供應(yīng)商，因市場供不應(yīng)求，需要新增一條潔凈、灌裝生產(chǎn)線。

“兩口子就是全部股東，沒有抵押和擔(dān)保?！绷_曉春說，考慮到該小微企業(yè)在當?shù)氐氖袌稣加新视?0%—30%，加上設(shè)備租賃物和第一還款來源比較可靠，我們把終極風(fēng)險鎖定在企業(yè)老板身上，兩口子承擔(dān)無限連帶責(zé)任。

另一家小微企業(yè)則是為國內(nèi)知名礦泉水公司做貼牌生產(chǎn)，因掌握一定的水源資源，為合作方供應(yīng)瓶裝礦泉水?！霸摴九c其下家簽了三年多的礦泉水供應(yīng)合同，一年有六七千萬的銷售收入。我們做了接近1000萬元的設(shè)備直租，租約三年。”羅曉春說，這是一家新企業(yè)，去年12月份才投產(chǎn)，員工20多人。考慮到礦泉水的銷售周期，我們設(shè)計了特殊的租賃結(jié)構(gòu)。

所謂特殊的租賃結(jié)構(gòu)，主要是結(jié)合礦泉水銷售的旺季和淡季，設(shè)計不同的還款節(jié)奏，比如每年5月至10月月均還款40萬元，剩余月份每月還20萬元；同時前半年只需還利息，后面兩年半本息一起還，如此安排讓小微客戶償還租金時更加得心應(yīng)手。

在自籌比例方面，含首付款、保證金、手續(xù)費在內(nèi)，小微客戶的自籌比例為10%—20%，比如整套設(shè)備1000萬元，客戶只需一兩百萬便可拿到設(shè)備使用權(quán)，而銀行信貸的自籌比例一般是30%。這種獨特的租賃結(jié)構(gòu)也使租賃公司與銀行、貸款公司等其他金融服務(wù)機構(gòu)競爭時頗具優(yōu)勢。

考慮到中小微業(yè)務(wù)的違約風(fēng)險較高，內(nèi)外部增信必不可少。在傳統(tǒng)的貸款結(jié)構(gòu)中，民營企業(yè)需要提供一定抵押（質(zhì)押）物，比如房產(chǎn)、機械設(shè)備或固定資產(chǎn)，或者有公允估價的知識產(chǎn)權(quán)，以及銷售合同和應(yīng)收賬款等。但民企特別是小微類企業(yè)缺乏合格的抵押物，為此，以融資+融物見長的融資租賃成為民營企業(yè)銀行信貸之外的重要選擇。

不過，雖然手握租賃物的所有權(quán)和處置權(quán)，但風(fēng)險依然不可忽視。像前述羅曉春提到的第二單小微租賃項目中，租賃公司便引入了擔(dān)保機制，分攤風(fēng)險。一旦租賃項目出現(xiàn)違約，擔(dān)保公司將承擔(dān)100%的代償責(zé)任。

“幾家抬”化險

除了引入擔(dān)保，租賃行業(yè)如何更好地識別、把關(guān)和消解風(fēng)險？目前來看，“風(fēng)險四擔(dān)”模式是一種有益嘗試。

“我們設(shè)計了“幾家抬”的模式，涉及租賃、擔(dān)保、保險和律師服務(wù)平臺這四方?！比珖行∑髽I(yè)融資租賃發(fā)展聯(lián)盟理事長祁建國表示，一旦租賃項目出現(xiàn)風(fēng)險，融資租賃公司租金收益不能如期收回，除融資租賃公司承擔(dān)一定比例的資產(chǎn)損失外，其余部分由國家擔(dān)保基金聯(lián)合地方再擔(dān)保公司提供再擔(dān)?；蚬蓹?quán)投資的地方擔(dān)保公司將按一定比例承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任；保險公司將以信用險承擔(dān)一定比例的保險責(zé)任；律師法律服務(wù)平臺將承擔(dān)一定的法律救濟責(zé)任。

目前已有租賃公司探討嘗試，比如單戶授信500萬以上的項目出了風(fēng)險，擔(dān)保責(zé)任一般不低于50%；如果500萬以下的項目出險，擔(dān)保會提供50%的代償責(zé)任；再加上保險提供的相關(guān)信用險或履約險，一般可減少租賃公司70%的風(fēng)險。

業(yè)界稱，引入四方的最大意義在于通過多方把關(guān)，能夠在租前及時甄別風(fēng)險、租后管理和把控風(fēng)險，以及發(fā)生違約時最大程度變現(xiàn)違約資產(chǎn)和回收資金。同時小微租賃業(yè)務(wù)的收益率比一般中大型業(yè)務(wù)更高，“只要不出險，利潤可觀”。

記者采訪中了解到，目前擔(dān)保公司和保險公司對“風(fēng)險四擔(dān)”模式存在合作意愿，但最終還看租賃項目底層資產(chǎn)的具體質(zhì)量。同時業(yè)界呼吁，應(yīng)對中小微業(yè)務(wù)進行風(fēng)險補貼，并放寬其不良容忍度。

天津一位以中小微科技項目為主的擔(dān)保公司直言，借助“風(fēng)險四擔(dān)”模式，多方聯(lián)合更能識別和對抗風(fēng)險，但考慮到中小微項目出現(xiàn)逾期或違約的風(fēng)險較大，需放寬不良容忍度，同時引入再擔(dān)保支持，或者由國家或地方擔(dān)保基金給予一定的風(fēng)險補貼。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，當前我國小微企業(yè)貸款不良率是2.75%，比大型企業(yè)高1.7個百分點。此前銀保監(jiān)會為鼓勵小微企業(yè)金融服務(wù)，允許銀行機構(gòu)小微企業(yè)貸款不良率高于其他各類貸款不良率年度目標的2個百分點以內(nèi)。這給小微金融業(yè)務(wù)預(yù)留了發(fā)展空間。

無獨有偶，租賃公司對中小微業(yè)務(wù)的容忍度也有所增加?！澳壳肮緦τ馄?0天以內(nèi)的中小微項目的容忍度接近10%；對中小微項目不良資產(chǎn)的容忍度在3%左右?！币晃簧孀阒行∥I(yè)務(wù)的融資租賃公司負責(zé)人說，租賃公司一般偏好生產(chǎn)型小微企業(yè)，以及流通價值較高的機床、汽車、電器等租賃業(yè)務(wù)。“未來幾年，我們的目標是使1000萬元以下的小微貸款在總資產(chǎn)中占比10%—20%。”該負責(zé)人說。

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