上傳日期：2019年04月09日 作者：上海騰凱融資租賃有限公司（官網(wǎng)） 來源：admin

該產(chǎn)品的計(jì)劃管理人中信建投證券股份有限公司王常青董事長介紹說，“匯元一期”的本金規(guī)模為11.1354億元，其中，次級(jí)資產(chǎn)支持證券規(guī)模為1.14億元，由廣匯租賃全部認(rèn)購。

一位接近廣匯租賃母公司廣匯汽車服務(wù)股份有限公司（以下簡稱廣匯汽車）的某豪華品牌經(jīng)銷商負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“目前我國租賃行業(yè)滲透率較低，主要是因?yàn)檫@一行業(yè)占?jí)嘿Y金規(guī)模較大，資金來源有限，融資較難，廣匯租賃的這一示范行為如果能夠取得成功，將成為其他汽車融資租賃公司的一個(gè)范本?！?

以應(yīng)收租賃款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)

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據(jù)介紹，“匯元一期專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)支持證券”是以廣匯租賃發(fā)放的2.7萬多筆客戶應(yīng)收租賃款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，以客戶應(yīng)收租賃款的現(xiàn)金流作為第一還款來源，以優(yōu)先級(jí)/次級(jí)受償機(jī)制、利差支持、廣匯租賃差額支付承諾、超額抵押等機(jī)制提供信用支持的固定收益產(chǎn)品。

但是，這筆資金未來的流向目前還不清晰。上述豪華品牌經(jīng)銷商負(fù)責(zé)人透露，“這筆資金很可能有一部分用于緩解廣匯汽車資金緊張的問題?！彼硎?，“近兩年，廣匯汽車規(guī)模急劇擴(kuò)張，但由于尚未上市，在融資渠道受限的情況下，其資金也隨之短缺，從去年開始，該集團(tuán)便開始出售旗下資產(chǎn)，其中包括寶馬在內(nèi)的多家4S店均轉(zhuǎn)手他人?！辈贿^，上述說法并未得到廣匯汽車方面證實(shí)。

根據(jù)中國汽車流通協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，按照營業(yè)額計(jì)算，從2011年開始，廣匯汽車已經(jīng)超越此前我國最大的汽車經(jīng)銷商龐大集團(tuán)(行情,問診)，然而其擴(kuò)張的步伐依然沒有停止。

據(jù)廣匯汽車2013年5月發(fā)布的《2013年度第二期中期票據(jù)募集說明書》，該集團(tuán)計(jì)劃在2012年~2014年新增4S店250家，其中2013年83家，2014年95家店，預(yù)計(jì)未來三年合計(jì)投入資金37.97億元。

據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道，廣匯汽車經(jīng)審計(jì)的2012年年報(bào)顯示，公司凈利潤為9.84億元，同比2011年16.20億元凈利潤下滑四成。2013年第一季度凈利潤為3.45億元，同比增幅僅為2.6%。

汽車融資租賃開辟渠道

汽車金融目前被業(yè)內(nèi)人士公認(rèn)具有巨大發(fā)展?jié)摿Γ欢鹑谧赓U作為汽車金融業(yè)務(wù)的重要領(lǐng)域，目前在我國的滲透率并不高。

易匯資本（中國）融資租賃有限公司董事長周松波曾表示，在美國，傳統(tǒng)的信貸購車市場滲透率是34%，汽車融資租賃已高達(dá)46%。而目前中國汽車融資租賃市場滲透率還不足1%。

不僅如此，寶馬的一位經(jīng)銷商表示：“我國汽車融資租賃業(yè)務(wù)大多使用在商用車領(lǐng)域，在乘用車領(lǐng)域，融資租賃業(yè)務(wù)的滲透率則更低?！?

這一現(xiàn)象的出現(xiàn)和目前汽車融資租賃業(yè)務(wù)利潤較低，成本回收周期長，融資較難有著必然的聯(lián)系。

廣匯租賃試水資產(chǎn)證券化，為我國汽車融資租賃開辟了一個(gè)全新的融資渠道，這一融資方式的成功，將成為國內(nèi)其他汽車融資租賃公司的范本，推動(dòng)我國汽車融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。

在業(yè)內(nèi)人士看來，廣匯租賃的資產(chǎn)證券化融資模式依然具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。民族證券分析師曹鶴認(rèn)為：“這種風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在多方面，比如行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、廣匯租賃本身的信用額度、抵押標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)等，因此這一融資行為最終能否成功，依然有待檢驗(yàn)?！?