上傳日期：2018年12月12日 作者：上海騰凱融資租賃有限公司（官網(wǎng)） 來(lái)源：admin

融資租賃公司排隊(duì)上市
進(jìn)入下半年，融資租賃上市的節(jié)奏明顯加快。從7月到11月，已有含信都租賃在內(nèi)的6家租賃公司赴港上市，比如7月9日順利上市的四川上海騰凱融資租賃紫元元控股、7月18日掛牌的百應(yīng)租賃(七匹狼旗下子公司)，以及已向港交所提交上市申請(qǐng)的道生租賃、海通恒信和中船航運(yùn)租賃等。同時(shí)在A股市場(chǎng)，已有江蘇租賃成功登陸。而據(jù)第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，在過(guò)去的2016年、2017年，租賃公司上市數(shù)量均只有3家(新三板除外)。

另有2家租賃公司——中建投租賃和聚信租賃正在A股排隊(duì)，其中中建投租賃去年5月發(fā)布招股四川上海騰凱融資租賃說(shuō)明書申報(bào)稿；聚信租賃則在2016年7月報(bào)送IPO招股說(shuō)明書申報(bào)稿，擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1億股，預(yù)計(jì)募集資金12.50億元。

除了已經(jīng)上市和發(fā)布招股書的公司，還有許多租賃公司處于上市準(zhǔn)備狀態(tài)，上市熱情絲毫不減。

資本金壓力
“我們有非常強(qiáng)烈的上市愿望，且首選A股?！闭劶吧鲜?，河北一家金融租賃公司負(fù)責(zé)人直言不諱的說(shuō)，“我們有的股東已經(jīng)持股13年了，每一次增資完四川上海騰凱融資租賃成后5年內(nèi)股份都不能轉(zhuǎn)讓，希望通過(guò)上市實(shí)現(xiàn)股本的自由進(jìn)出，或者說(shuō)拿回多年來(lái)的投資回報(bào)?！?

融資租賃公司上市的背后，折射的是公司對(duì)于資本金的壓力。這些年，監(jiān)管層對(duì)金租公司資本充足率要求逐漸上升，從2013年底的8.5%提四川上海騰凱融資租賃高到2018年底的10.5%，為保持或擴(kuò)大業(yè)務(wù)投放規(guī)模，股東增資成為金租公司補(bǔ)充資本金的常規(guī)動(dòng)作。

按照相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，金融租賃發(fā)起人必須承諾5年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所持有的金融租賃公司股權(quán)。此舉有助于保障金租公司運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性，但對(duì)許多老股四川上海騰凱融資租賃東而言，持續(xù)增資所承受的資金壓力也是與日俱增。原有的股東不可能無(wú)限制地給公司注資，從5億元增資到30億元，明年還要增資更多，總有吃不消的一天。通過(guò)上市引入更多戰(zhàn)略投資者，讓公司的資本金更加充足，做大業(yè)務(wù)規(guī)模，并降低融資成本。

融資成本壓力
事實(shí)上，不少融資租賃公司的股東中也有實(shí)力不錯(cuò)的上市公司，但由于融資租賃被認(rèn)為是類金融公司，母公司上市所募資金無(wú)法導(dǎo)入租賃公司，這讓金租四川上海騰凱融資租賃公司只能依靠銀行貸款、股東增資、同業(yè)拆借、發(fā)債等方式獲取資金。

目前除了銀行系金租獲取資金相對(duì)順暢外，其他非銀行系中小金租、商租公司等均面臨不同程度的資金難題。而如果成功上市，不僅容易獲得較低成本資金，也能夠提高公司品牌形象，間接拉升債券、ABS、ABN等融資產(chǎn)品的發(fā)行成功率。

上市效果并不理想
綜合來(lái)看，租賃公司上市大部分選擇了香港市場(chǎng)，A股租賃公司寥寥無(wú)幾；新三板市場(chǎng)雖有6家租賃上市公司，但“處境尷尬”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前在港上市的融資租賃公司(含金租)有12家，其中9家主板上市，3家掛牌創(chuàng)業(yè)板。而A股市場(chǎng)，真正實(shí)現(xiàn)上市的只有江蘇租賃和借殼上市的渤海租賃；其他的上市租賃業(yè)務(wù)多為母公司上市，包含一些租賃子公司資產(chǎn)。

具體來(lái)說(shuō)，新三板上市的租賃公司大多是2015年掛牌，但經(jīng)過(guò)幾年發(fā)展，大部分租賃公司并未獲得理想融資，比如2017年?yáng)|海租賃、康安租賃、融信租賃在融資方面并無(wú)收獲，今年的三季報(bào)數(shù)據(jù)也十分黯然，凈利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下滑，部分公司逾期資產(chǎn)快速上升。

融資租賃在新三板市場(chǎng)的掛牌申請(qǐng)已經(jīng)停止，而在A股市場(chǎng)，融資租賃的上市異常艱難。所以，市場(chǎng)相對(duì)成熟、上市門檻更低的香港市場(chǎng)成為租賃公司上市的熱門選擇，但募集的資金量并沒(méi)有國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)明顯。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)租賃公司數(shù)量已經(jīng)上萬(wàn)家，合同余額超6萬(wàn)億元，但從資本市場(chǎng)來(lái)看，融資租賃的上市體量較小。一大原因在于，監(jiān)管并不明晰，融資租賃企業(yè)究竟如何定義尚不明確。此外，租賃公司普遍存在業(yè)務(wù)集中度高、集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易多、資本負(fù)債率偏高等問(wèn)題，這些都是上市前必須調(diào)整和解決的。

上市只是開(kāi)始
上市是為了讓企業(yè)更好地發(fā)展，是一個(gè)開(kāi)始，而非結(jié)束。如果只考慮股東退出為目的，這條路是行不通的，畢竟股市最怕上市套現(xiàn)，有各種約束條款。其實(shí)不管是金融企業(yè)還是類金融企業(yè)，一旦上市成為公眾公司，其本身是自帶增信功能的，這點(diǎn)更為重要。

最近兩年，上市公司爆雷的不在少數(shù)，其中不乏不錯(cuò)的民營(yíng)企業(yè)。業(yè)界稱，如果公司達(dá)到上市目的后，管理層沒(méi)有很好地理解或利用好資本市場(chǎng)，上市反而會(huì)是一種傷害。這對(duì)融資租賃也不例外。騰凱租賃www.bj-jhd.com