上傳日期：2018年11月30日 作者：上海騰凱融資租賃有限公司（官網(wǎng)） 來源：admin

近年來，隨著固定資產(chǎn)投入的不斷增加，國內(nèi)租賃業(yè)得到了快速發(fā)展。與此同時，租賃業(yè)本身的資金問題漸漸凸顯，面對融資渠道日益狹窄、融資成本不斷高起，且存在資金的流動性匹配的問題，租賃公司必須擴大融資渠道，尋找新的資金來源，破解融資難題，嘗試使用ABS（資產(chǎn)證券化）不失為一種切實可行的選擇。 何為租賃資產(chǎn)證券化？ 租賃資產(chǎn)證券化，簡單地說，就是租賃公司作為發(fā)起機構銀行作為資產(chǎn)組織方，銀行對租賃公司透選的租賃資產(chǎn)進行信用增級、結構化安排等方式證券化設計后，打包形成信托計劃或?qū)ｍ椯Y管計劃，通過交易所平臺、銀行間市場發(fā)行募集資金，資金主要來源于銀行理財資金和銀行機構客戶。 金融租賃公司資產(chǎn)證券化破冰一路艱辛 由于金融租賃公司有經(jīng)營杠桿倍數(shù)的限制，資產(chǎn)證券化意味著公司業(yè)務規(guī)?？梢詳U大很多，但我國金融四川上海騰凱融資租賃租賃公司資產(chǎn)證券化破冰一路艱辛，直至2014年9月，全國首單金融租賃資產(chǎn)證券化才在坊間成功發(fā)行。而這單證券化資產(chǎn)是由交銀金融租賃有限公司完成的，這使其成為我國首家試點資產(chǎn)證券化的金融租賃公司。據(jù)悉，首批試點資產(chǎn)證券化的還有工銀租賃、民生租賃、華融租賃及江蘇租賃，首批總發(fā)行規(guī)模在60億元左右。當時交銀金融租賃有限公司完成的這單證券化資產(chǎn)，并未選擇資產(chǎn)出表。這樣的表內(nèi)融資模式也一直延續(xù)至此后數(shù)家成功發(fā)行了租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的融資租賃公司。 2015年1月15日，由工銀金融租賃有限公司（以下簡稱“工銀租賃”）發(fā)起的“工銀海天2015年第一期租賃資產(chǎn)支持證券”產(chǎn)品在銀行間市場成功發(fā)行，總發(fā)行規(guī)模約10.32億元，最長期限約3.8年，本次工銀租賃實現(xiàn)的次級檔證券的市場化銷售，其標桿意義在于這是我國第一筆成功完成資產(chǎn)出表的租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務。本次項目的發(fā)行意味著工銀租賃已具備開展資產(chǎn)證券化業(yè)務的資格，后續(xù)證券化項目的發(fā)行將豁免資格審批，進行備案登記即可。 長期以來，資金問題一直制約金融租賃公司發(fā)展。資產(chǎn)證券化被視為多元化融資渠四川上海騰凱融資租賃道的一大利器。交銀租賃的表內(nèi)融資和工銀租賃的表外融資，無疑為今后需求廣闊的租賃資產(chǎn)證券化市場提供了可借鑒的經(jīng)驗和規(guī)則。 前海多家企業(yè)資產(chǎn)證券化項目成功掛牌發(fā)行 截至今年8月底，進駐前海蛇口自貿(mào)片區(qū)的融資租賃企業(yè)累計達480家，憑借國內(nèi)最快的增長速度，前海蛇口自貿(mào)片區(qū)躍升為國內(nèi)融資租賃第三極，與天津東疆保稅區(qū)、上海自貿(mào)試驗區(qū)并列中國融資租賃產(chǎn)業(yè)第一發(fā)展序列。 注冊地在深圳前海的海晟國際融資租賃公司（簡稱“海晟租賃”）和德潤融資租賃股份有限公司（簡稱“德潤租賃”）都實現(xiàn)了資產(chǎn)證劵化項目的落地。 今年8月，海晟租賃收到了上海證券交易所出具的《關于海晟租賃一期資產(chǎn)支持專項計劃資產(chǎn)支持證券掛牌轉讓無四川上海騰凱融資租賃異議的函》，這標志著海晟租賃一期資產(chǎn)證券化項目成功掛牌發(fā)行。此次專項計劃由海晟租賃公司擔任發(fā)起人，西部證券公司擔任計劃管理人，興業(yè)銀行、齊魯銀行擔任托管銀行和監(jiān)管銀行。本期證券規(guī)模1.87億元，期限三年，其中優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券1.48億，中誠信證券評估有限公司給予信用評級為AAA，發(fā)行利率為5.88%。 9月，“德潤租賃資產(chǎn)支持專項計劃”項目成功落地，此次項目由德潤融資租賃（深圳）有限公司領銜，聯(lián)合安徽德潤融四川上海騰凱融資租賃資租賃股份有限公司作為原始權益人共同發(fā)起成立，并在上海證券交易所掛牌交易。據(jù)悉，該專項計劃本期資產(chǎn)支持證券總規(guī)模為8.18億元人民幣，其中優(yōu)先級資產(chǎn)支持證券為7.6億元，次級資產(chǎn)支持證券為0.58億元。該計劃發(fā)行利率為5.22%，存續(xù)期三年。 首先由于融資租賃公司主要是以銀行貸款這一間接融資方式補充資金，而銀行貸款的門檻又相對較高，且貸款周期靈活度亦有限。因此目前，融資租賃公司多以融資作為其嘗試資產(chǎn)證券化的目的。且近期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行利率已經(jīng)很接近同級別的債券，優(yōu)先級大概不到6%。除提供融資便利外，部分資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的融資成本，比銀行貸款還占有優(yōu)勢。 除“融資”這一個功能外，“資產(chǎn)出表”可能成為越來越多融資租賃公司參與資產(chǎn)證券化的目的，因為資產(chǎn)出表可調(diào)整融資四川上海騰凱融資租賃租賃公司債務結構，進而充分利用杠桿倍數(shù)擴大業(yè)務規(guī)模，目前已經(jīng)有出現(xiàn)出表的案例了，越來越多元化，因此對發(fā)行主體來說很具有吸引力。 此外，資產(chǎn)證券化還能使融資租賃公司得以靈活調(diào)整公司資金，使融資所得與項目消耗資金規(guī)模相對匹配，以最大化資金利用效率。融資租賃公司可以通過滾動發(fā)行的方式達到優(yōu)化資金配置的目的。 據(jù)悉，適合進入證券化結構的租賃資產(chǎn)一般不是實物資產(chǎn)，而是租賃公司未來的租金收入，即租金債權。以往因資產(chǎn)證券化發(fā)行門檻高、程序復雜，融資租賃公司發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品并不積極。而自去年銀監(jiān)會將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行由審批制改為備案制后，非銀行金融機構的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行明顯提速。無論是金融租賃公司還是融資租賃公司，在發(fā)展過程中都會面臨資金限制，這也是租賃公司需要解決的問題。隨著資產(chǎn)證券化門檻逐步放低，越來越多的融資租賃公司借助資產(chǎn)證券化來進行融資。四川上海騰凱融資租賃通過租賃證劵化使融資租賃將更好地服務于實體經(jīng)濟，從而達到實體經(jīng)濟能夠持續(xù)健康地發(fā)展。 劉煥禮曾在接受媒體訪問時表達了對融資租賃資產(chǎn)證券化發(fā)展前景的看法，他表示，“中國當前經(jīng)濟轉型升級大背景下，融資租賃行業(yè)將取四川上海騰凱融資租賃得長足發(fā)展。資產(chǎn)證券化在金融去管制化的趨勢下也將成為一個有效率、有吸引力的金融工具。融資租賃公司的商業(yè)模式?jīng)Q定了租賃和資產(chǎn)證券化可以有效結合并互相促進。未來若干年，更多的融資租賃公司將會利用資產(chǎn)證券化工具盤活存量，更多的租賃資產(chǎn)證券化交易將沖破原有路徑依賴，不斷創(chuàng)新，引領市場?！?

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